En este video, Matt Cutts contesta la pregunta si los enlaces recíprocos son negativos

Matt menciona que el uso de enlaces recíprocos no es dañino si no se exagera y si los enlaces son entre páginas con temas relacionados.

Lo ideal es enlazar, por ejemplo, una página de ropa de hombre, un sitio de ropa de mujer y un sitio de ropa infantil, en caso de que su contenido sea relevante. Por tanto, si los sitios pertenecen a la misma empresa, existe un buen motivo para enlazarlos, por lo que no creo que esto suponga ningún problema, ya que el número de sitios web que se van a enlazar es relativamente pequeño.

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Una buena forma de saber cómo se ve tu sitio es mostrárselo a una persona habitual de la calle y, si se queda mirando un tanto extrañada, sabrás que te has excedido un poco en el uso de enlaces recíprocos

Fuente: Blog para Webmasters